干货!创业板注册制改革带来哪些新机遇?”后浪”角色渐浓,疫情后创投如何重启?阚治东这么说… – 证券时报网微信公众号文章

东方汇富创始合伙人阚治东在5月8日《创投家笔记》新书发布直播活动中,对疫情下创投业面临的现状,创业板注册制改革,未来创投业的发展方向和对行业“后浪”的期待做了精彩分享,并与深圳市创业投资同业公会常务副会长王守仁、梅花天使创投创始合伙人吴世春、东方富海董事长陈玮三位业内投资大佬进行深度对话。

以下是阚治东在直播中的精彩语录:

创业板注册制改革是大势所趋,但要警惕其中风险。

中国需要创投行业,没有创投行业,科技强国的梦是难以实现的。

可以有失败的项目,不能有失败的基金。

做创投一定要有耐心,坚持下去才能最终收获成功。

阚治东对话王守仁

王守仁:如何看待注册制对创投行业的影响?创业板和科创板的定位有何不同?

阚治东:上海的科创板、刚刚进行注册制改革的创业板,包括深圳的中小板以及新三板里的精选层,都是为创业投资开设的板块,科创板也有创,创业板也有创,我们本身干的是创业投资,尽管他们之间有区别,但总体而言都有利于创业投资的发展,让创投机构退出的渠道更多,过去渠道不畅的问题得到一定的解决。

科创板的推出设立了一定的门槛,涨停板的幅度比创业板要高,但这不是谁好谁坏的问题,不过是投资者选择投资板块的问题,不过其中的风险问题要关注,设门槛是为了保护不了解行业情况盲目进入的投资者做的措施。

科创板最大的特色是注册制,有利于推动行业的发展,是国家推动创业投资发展采取的措施,虽然注册制在世界各国的资本市场不完全一样,香港的是核准制,国内的注册制核心也是把审核权下放到交易所,但注册制不会造成市场的盲目扩容,深圳的创业板的改革方向为注册制是大势所趋。

不管是科创板、创业板都强调带科技型的企业,创业板要求高成长性,上海的科创板就不一定比深圳更高,上海科创板也是在深圳创业板的基础上设立起来的。无论是科创板还是创业板,一定要强调技术创新,只要是技术创新就行,在世界各国的技术上都有自己的创新,中国的硬科技一定要到世界最顶级。

王守仁:如何看待新三板精选层带来的机会?

阚治东:一个市场不能有效地交易,不能有效地为参与各方服务,参与之后没有收获,这个市场就不是一个好的市场,市场过去给新三板寄予了很大希望,东方汇富也设立了新三板基金,但是大家干了五六年没有收获,逐渐淡忘了新三板。最近推出的精选层,对交易方式、每手交易数量等设置门槛有了新的规定,如果真的按照这个措施实行,未来还是值得期盼的。

王守仁:对政府引导基金商业化转型面临的调整有何看法?

阚治东:在我的书里,谈到的政府引导基金比较尴尬,通过创业投资发展推动本地中小企业的发展,很多引导基金设立的门槛都不一样。过去有的引导基金只欢迎VC不欢迎PE,但一个机构所设立的综合性基金投早中晚期的,引导基金设置的门槛规定太细,还有的地方引导基金对出资比例的要求也很苛刻。但是这几年有的做的越来越好,比如深圳的四区联动,市政府引导基金出资30%,区级别的引导基金出资20%,社会募集资金的量就减轻了,只需要公开募集50%;再比如安徽也学习深圳,引导基金是省市联动,这样能大大缓解机构募资的压力,政府引导基金越来越受创投行业的欢迎。

阚治东对话吴世春

吴世春:如何看待创投行业的周期性和规律?

阚治东:新的创投机构和从业的年轻人,真正把中国创业投资推向更加规范有效的道路上。创业投资有寒冬,如同春夏秋冬四季一样是比较正常的现象,但什么时候出现很难界定,总体而言是牛熊交替的,目前的行业状况不是创投行业的“牛市”,整体来看,最近机构们都比较低迷,可能是他们比较低潮的阶段,现在募资很难,尤其是社会资本更加难募集。

创投行业干的好的年轻人很多,把行业干好,需要社会各个行业的关心,让更多年轻人有机会发挥才能与智慧,推动中小型的科技企业向前发展。中国需要创投行业,中美贸易战,实际就是科技战。中国高科技发展,必须要有创投行业。

吴世春:现在是行业洗牌期,对“后浪”有何期待?

阚治东:我们的行业已经经过一轮洗牌,剩下的就是真正在投资的机构,但是创投机构要干下去重点是坚持,一个好项目需要很长的耐心,一个投资项目需要花很多时间才能有收获,只有真正能坚持下来才是有收获的。创投行业坚持两个字很重要,没有持之以恒的精神,很难有收获。

就和过去闯关东里面有很多淘金汉一样,目标是淘到“狗头金”,很多人在半路就坚持不下去了,真正淘到狗头金的人,是在淘金人中坚持下来的,真正坚持下去才有可能实现目标。这和做创投一个道理。

年轻人要借鉴前辈的经验,理性认识和科学的操作,善于思考善于总结,每走一步都应该学习,不断提高,才能有针对性地投好项目,投成功的项目,吸引更多的投资人加入。

吴世春:投资的手感和投资逻辑性之间如何平衡?

阚治东:这两点不矛盾,投资首先得有感觉,再分析逻辑,为什么要投资这个项目,最后再确定这个项目。

阚治东对话陈玮

陈玮:在深创投的工作中,和阚总学到了两点,首先是工作的严谨,其次,战略级的格局,中国创业投资环境的改善路径非常漫长,虽然注册制来了,退出环境全面改善,但在募资、监管、税收等多方面需要改善。

阚治东:中国创投业走到今天不容易,经历了20多年的努力做到现在的规模,从管理层角度,既要推动行业发展也要善于管理,目前行业到了新的瓶颈期,需要监管部门、司法部门、立法部门的全方位支持,对创投行业有充分的认识,意识到创投为推动中小企业发展做出的贡献。

陈玮:创投行业的成长也是在跌跌撞撞的过程中发展,中国创投环境需要改善,中国如果形成LP专业化的市场,就比较好做,会有更多的资本进入创投行业,看到创业投资对中国高科技企业的支持。从企业个体角度出发,也要提高企业自身“免疫力”,做精做细做强。

阚治东:中国需要创投业,没有创投业,科技强国的梦是难以实现的,创投行业需要年轻人这股中坚力量,年轻人盲目的去做也不行,全方位人才集合会更好一点。尽管当下创投行业也受疫情的影响,有一段时间投资经理不能全国出差,同时,抓住疫情在家办公的机会和时间复盘思考,好好学习。但随着国家逐渐恢复正常状态,接下来会把前段失去的时间抓回来,要干有效的活,重点抓募资和投资,不是说抓到篮子就是菜,对基金的要求,可以有失败的项目,不能有失败的基金。要认真尽职调查,接下来会努力地出差看项目,让80后继续冲在第一线。

来源:创业资本汇(ID:chuangyzbh)

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